Guide du marché du fioul

Les qualités

• VLSFO — fioul à très faible teneur en soufre, avec un maximum de 0.50% de soufre, le combustible marin de référence depuis IMO 2020.
• HSFO — fioul à haute teneur en soufre, généralement 3.5% de soufre, économiquement viable uniquement pour les navires équipés d’épurateurs de gaz d’échappement.
• ULSFO — fioul à ultra-faible teneur en soufre, à 0.10% de soufre, requis dans les zones de contrôle des émissions.
• MGO — gazole marin, un combustible distillé utilisé comme solution de remplacement lorsque le combustible résiduel est inadapté ou indisponible.

Les fondamentaux des spécifications

La norme ISO 8217 régit les spécifications des combustibles marins. Sur le plan opérationnel, les paramètres qui génèrent le plus de réclamations sont la viscosité, la masse volumique, la teneur en soufre, en eau et en sédiments, la teneur en aluminium et en silicium (fines de catalyseur), le point d’écoulement et la stabilité. La compatibilité entre les lots de combustible de soutage compte autant que la qualité intrinsèque : le mélange de combustibles incompatibles peut provoquer la précipitation de boues.

Comment se forme le prix du fioul

Les prix des soutes sont généralement établis à partir d’une cotation de référence des cargaisons, majorée d’une prime de livraison reflétant la logistique des barges, le crédit, le volume et la concurrence locale. Les deux écarts de prix que les négociants surveillent le plus étroitement sont l’écart VLSFO–HSFO, qui détermine le délai de retour sur investissement des épurateurs de gaz d’échappement, et le différentiel entre centres d’avitaillement, qui détermine où les navires choisissent de se ravitailler.

Les centres d’avitaillement

Singapore est le plus grand port de soutage en volume, suivi de centres tels que Rotterdam, Fujairah, Zhoushan, Panama et Houston. Chaque centre présente ses propres caractéristiques en matière de disponibilité des barges, de pratiques de mélange et de réclamations liées à la qualité.

Les moteurs de la demande

• L’activité des navires et la demande en tonnes-milles dans les échanges de vrac sec, de vrac liquide et de conteneurs
• Les taux d’installation d’épurateurs de gaz d’échappement et la rentabilité de ces investissements
• L’offre de résidus de raffinage et les capacités de conversion
• La consommation de fioul pour la production d’électricité dans les réseaux qui en dépendent, notamment lors des pointes estivales
• La réglementation, notamment les zones de contrôle des émissions, le périmètre du système d’échange de quotas d’émission de l’UE et FuelEU Maritime

Là où l’économie du mélange pèse sur les coûts

Le combustible résiduel est un mélange. La disponibilité des composants — résidu de distillation directe, slurry, gazole sous vide, diluant — détermine si un centre d’avitaillement peut fournir du VLSFO conforme aux spécifications à un coût compétitif. Les tensions sur les composants se manifestent généralement d’abord dans les primes de livraison, et non dans les cotations de référence des cargaisons.